Платежный баланс и валютный курс.

Введение……………………………………………………………………………3
Теоретические основы формирования и регулирования платежного баланса……………………………………………………………………….5
Понятие и структура платежного баланса…………………………….5
Факторы и инструменты регулирования платежного баланса………9
Понятие и определение валютного курса ……………………………….12
Валютный курс и факторы его определяющие. …………………….12
Влияние макроэкономической политики на обменный курс валюты Инфляция и номинальный обменный курс………………………….14
Фиксированный и плавающий валютные курсы……………………19
Платежный баланс РФ…………………………………………………….23
Заключение. ………………………………………………………………………33
Список литературы………………………………………………………………36

Введение.

Многогранные отношения между странами — экономические, политические, военные, культурные — порождают денежные платежи и поступления. Вся совокупность международных отношений страны находит отражение в балансовом счете ее международных операций, который традиционно называется платежным балансом.
В настоящее время платежный баланс всесторонне изучается специалистами в области международных экономических отношений как источник важнейшей информации, раскрывающей особенности участия страны в международном обмене товарами, услугами и капиталами.
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения — составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.
Большое влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения оказывают ведущие промышленно-развитые страны (особенно «семерка»), которые выступают как партнеры-соперники. Последние десятилетия отмечены активизацией развивающихся стран в этой сфере.
Принципы работы экономического субъекта на внешнем рынке существенно отличаются от принципов работы на рынке внутреннем. Именно поэтому при выходе на международный рынок необходимо учитывать огромное количество экономических и политических обстоятельств. В частности, на международном рынке предприятие сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности, а также следовать требованиям и рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров. Так как все эти операции могут иметь существенное влияние на общую эффективность деятельности экономических субъектов, необходимо всестороннее изучение международных валютно-кредитных отношений.
Под влиянием многих факторов функционирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений усложнилось и характеризуется частыми изменениями.
Целью настоящей курсовой работы является систематизация и обобщение основных знаний по теме «платежный баланс и валютный курс».
В связи с поставленной целью можно выдвинуть следующие задачи:
Понятие и структура платежного баланса
Факторы и инструменты регулирования платежного баланса.
Валютный курс и факторы его определяющие.
Влияние макроэкономической политики на обменный курс валюты. Инфляция и номинальный обменный курс.
Фиксированный и плавающий валютные курсы.
Платежный баланс РФ.
Предмет исследования – платёжный баланс и валютный курс.
Объект исследования – Центральный Банк.

1.Теоретические основы формирования и регулирования платежного баланса.
1.1.Понятие и структура платежного баланса.

Платежный баланс составляется с целью учета результатов внешнеэкономической деятельности страны. Он является важнейшим источником информации, которая позволяет судить об эффективности участия страны в международном разделении труда и служит основой для принятия решений в области внешнеэкономической политики.
Платежный баланс – это статический документ, в котором в систематизированном виде отражены все внешнеэкономические операции страны с другими государствами за определенный период времени. Платежный баланс характеризует соотношение платежей, поступающих в страну из-за границы, и платежей, произведенных ею за границей.
Внешнеторговые сделки, показывающие поступление валюты в страну, отражаются в платежном балансе со знаком «плюс». Платежи и расходы за рубежом заносятся в баланс со знаком «минус».
Приток валюты из-за рубежа имеет место в результате следующих поступлений:
— выручки от экспорта товаров и услуг;
— доходов от действующих за границей предприятий;
— процентов и дивидендов от международных ценных бумаг, принадлежащих юридическим лицам данной страны;
— односторонних переводов, или трансфертов (переводы пенсий гражданам, приехавшим из-за рубежа, денежные переводы родственникам, иностранная помощь);
— займов, предоставленных иностранными государствами и фирмами;
— денежных средств от продажи иностранцам предприятий, зданий, земли и другой недвижимости;
— выручки от реализации ценных бумаг за рубежом.
Отток валюты из страны происходит при импорте товаров и услуг, денежных переводах за рубеж, кредитах иностранным государствам и фирмам покупке иностранных ценных бумаг.
Структуру платежного баланса можно представить следующим образом:
I. Текущий платежный баланс или баланс текущих операций.
II. Баланс движения капиталов (ввоз-вывоз капитала).
III. Официальные резервы страны.
I. Статьи текущего платежного баланса являются основными; сальдо этих статей характеризует страну как чистого экспортера или импортера капитала. Остальные статьи считаются балансирующими, т.е. они регулируют сальдо текущего платежного баланса. Хроническое положительное сальдо текущего платежного баланса, как правило, свидетельствует о заниженном валютном курсе национальной валюты, который при плавающем (рыночном) режиме будет дорожать (ревальвироваться).
Напротив, хронический дефицит текущего платежного баланса является показателем завышенного обменного курса национальной валюты, которая будет дешеветь (девальвироваться), если ее не будут поддерживать законодательно или интервенциями центрального банка, который будет скупать национальную валюту за доллары или иную свободно конвертируемую валюту.
1. Первая статья текущего платежного баланса — это доходы от экспорта товаров и платежи по импорту товаров, выраженные в ценах «фоб», т.е. без учета стоимости страхования и транспортировки в отличие от таможенной статистики, которая показывает импорт в ценах «сиф», включающих страхование и фрахт.
2. Другие статьи текущего платежного баланса — это платежи и поступления от предоставления и получения различных услуг. Сюда входят:
— платежи-поступления по транспорту, страхованию, связи, деловым поездкам, туризм, научно-технический обмен (патенты, лицензии и др.), лизинг (долгосрочная аренда оборудования, машин и пр.);
— доходы от государственного и частного, краткосрочного и долгосрочного капитала, вывезенного за рубеж, и платежи по иностранному капиталу, инвестированному в том или ином виде в экономику данной страны. Эта статья показывает приток-отток не самих капиталов, а доходов-расходов по капиталу — движение процентов, дивидендов, прибыли; сюда включаются и реинвестированные доходы, которые не репатриируются;
— в текущий платежный баланс включаются также государственные административные, военные и иные расходы за рубежом, включая содержание посольств и других представительств, военных баз на чужих территориях; ведение военных операций, в частности по борьбе с терроризмом; безвозвратная и льготная помощь иностранным государствам (военная, техническая, продовольственная и другая), взносы в международные организации; другие односторонние переводы: государственные пенсии, частные денежные переводы иностранных рабочих, специалистов.
Сальдо текущего платежного баланса может быть отрицательным (дефицитным) или положительным. Хронический дефицит текущего платежного баланса обычно влияет на обменный курс национальной валюты в сторону его понижения. Понижение валютного курса выгодно национальным экспортерам товаров, т.к. они получают ценовое преимущество на рынке, а заработанная иностранная валюта обменивается на национальную валюту по высокому курсу. Низкий валютный курс невыгоден импортерам, т.к. импортные товары дорожают на внутреннем рынке и их сбыт сокращается.
Напротив, хронический актив (профицит) текущего платежного баланса вызовет повышение валютного курса национальной валюты, что крайне нежелательно для экспортеров, т.к. их товары и услуги подорожают на внешних рынках, а валюта будет обмениваться на национальную валюту по низкому курсу. Высокий валютный курс будет стимулировать вывоз капитала и импорт товаров.
Дефицит обязательно должен быть покрыт либо из официальных резервов, либо путем привлечения иностранного капитала из частных или официальных источников. Покрытие отрицательного сальдо иностранными заемными ресурсами (кредитами, займами) образует внешнюю задолженность (внешние долги). Страны заимствуют из внешних источников не только на покрытие дефицита платежного баланса, но и на внутренние нужды: на пополнение государственного бюджета, проведение экономических реформ и т.д. Развитые страны, более половины развивающихся стран и некоторые страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) являются состоятельными должниками, т.е. они своевременно погашают свои долговые обязательства.
II. Баланс движения капиталов показывает движение долгосрочного и краткосрочного капитала.
Он включает следующие статьи:
«Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал». В эту статью включаются:
а) прямые и портфельные инвестиции;
б) прочий долгосрочный капитал, в том числе:
— долгосрочные государственные и частные банковские займы;
— выплату (получение) основной части долга по ранее полученным (предоставленным) займам;
— подписку на облигации международных банков и финансовых организаций.
«Краткосрочный капитал». Эта статья отражает движение инвестиций сроком до одного года, преимущественно движение краткосрочных государственных ценных бумаг и обязательств, банковских депозитов и межбанковской задолженности, краткосрочных займов.
Статья «ошибки и пропуски» включает также контрабанду и нелегальную утечку капитала.
III. Официальные резервы включают:
— иностранные валютные активы;
— государственный золотой запас в миллионах унций;
— специальные права заимствования;
— резервную позицию в мировом валютном фонде;
— прочие требования.
Официальные резервы выполняют важную функцию, особенно в странах с неконвертируемой валютой и не являющихся первоклассными заемщиками. Они повышают доверие к платежеспособности страны, служат средством поддержания валютного курса. Совокупность официальных резервов всех стран мира образует международную ликвидность. Золото демонетизировано, т.е. оно не является валютой, им нельзя расплачиваться, оно не обладает высокой ликвидностью, его нелегко обратить в наличные деньги; тем не менее все страны, и прежде всего развитые страны, держат золото в качестве официального резерва [3, c. 358].

1.2. Факторы, влияющие на платежный баланс

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой — воздействует на него, так как влияет на курсовые соотношения валют, золото-валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе, валютной политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются:
— структурные диспозиции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг;
— изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики;
— конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.).
На состояние платежного баланса влияет ряд факторов.
1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция.
2. Циклические колебания экономики. В платежных балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.
3. Милитаризация экономики и военные расходы Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрасли. Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны.
4. Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Важным фактором движения капиталов стали усиление не равновесия платежного баланса и потребность в привлечении заемных средств для покрытия его пассивного сальдо. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика.
5. Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также нефтью, энергоресурсами.
6. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив — задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»).
7. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует бегству капиталов за границу.
8. Чрезвычайные обстоятельства — неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс[4, с. 361].

2.Понятие и определение валютного курса
2.1.Валютный курс и факторы его определяющие.

Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи (от телефонов и телексов до электронных и спутниковых систем), с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют. На валютном рынке опытные дилеры ( например, сотрудники специального отдела коммерческого банка) сидят на своих рабочих местах и через посредство компьютеров и телефонов связываются с дилерами других банков. На дисплеи компьютеров выведены текущие котировки курсов всех основных валют, по которым различные банки в данный момент торгуют валютой. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу как за свой счёт. Так и по поручению своего клиента.
Дилер банка-покупателя связывается напрямую по телефону с банком-продавцом и заключает сделку. Время совершения сделки, как правило, составляет от нескольких десятков секунд до двух-трёх минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам осуществляются в течение, как правило, двух рабочих банковских дней. Такая форма организации торговли валютой называется межбанковским валютным рынком. [11,с.140]
Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т.е. по текущим и срочным банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.
В ряде стран часть межбанковского рынка организационно оформлена в виде валютной биржи.
Современные средства коммуникации позволяют торговать валютой круглые сутки (исключая выходные дни). Например, Западноевропейский банк, имеющий разветвлённую филиальную сеть по всему миру, может торговать долларами в Сингапуре, Франкфурте-на-Майне, Нью-Йорке и Сан-Франциско, перемещая операции из одного часового пояса в другой.
Таким образом, в настоящее время можно говорить о том, что национальные валютные рынки тесно связаны между собой, взаимопереплетены и являются составной частью глобального мирового валютного рынка. [14,с.115]
В настоящее время можно с уверенностью сказать, что валютные курсы являются важным «нервным узлом» всей системы международных экономических отношений, и весь комплекс внутренних и внешних факторов (от долгосрочных экономических до политических и даже психологических), определяющих развитие экономики той или иной страны, влияет на динамику валютных курсов.
В настоящее время невозможно анализировать валютные курсы без детального изучения национальных денежных рынков. Очевидно, что относительное состояние денежных масс отдельных государств влияет на валютные курсы.
Общий спрос на денежных рынках зависит от количества сделок, в которых деньги выполняют функцию средства обращения и платежа. Объём сделок тесно связан с динамикой ВВП той или иной страны. Связь между динамикой ВВП и спросом на деньги играет центральную роль в количественной теории денег. В принципе отсюда вытекает, что курс валюты должен повышаться в стране, где наблюдаются более высокие темпы экономического роста и спроса на различные виды активов. [14,с.120]

2.2. Влияние макроэкономической политики на обменный курс валюты. Инфляция и номинальный обменный курс.
Рассмотрим, используя уравнение платежного баланса:
(I-S) = -NX
Перепишем его как:
S-I = NX(ε)
Равновесный реальный обменный курс устанавливается при равенстве двух частей данного уравнения. Графически это выражается точкой пересечения вертикальной линии (S-I), отражающей предложение национальной валюты в качестве кредитов за границу и функции чистого экспорта (NX), отражающей спрос, предъявляемый иностранцам на национальную валюту:

Рис.1- Взаимосвязь реального и обменного курса.
Как изменится равновесный реальный обменный курс ε*, если правительство данной страны увеличивает государственные расходы или снижает налоги?
Данные изменения в бюджетно-налоговой политике отразится на национальных сбережениях. Их величина снизится. Это изменение вызовет сдвиг кривой (S-I) влево, внутрь, уменьшая предложение леев для зарубежных инвестиций.
Это вызывает повышение обменного курса (ε). То есть, лей становится более дорогим. Более дорогим также становятся товары, произведенные внутри страны, по сравнению с иностранными товарами. Это приводит к сокращению экспорта и увеличению импорта:

Рис.2. Изменение курса
Аналогичный эффект увеличения реального обменного курса в малой открытой экономике будет наблюдаться и при снижении налогов (I). В этом случае возможен рост инвестиций (I) и кривая (S-I) также сдвинется вправо, хотя величина S может не измениться.
Поскольку экономики всех стран взаимосвязаны и в совокупности представляют одну большую закрытую планетарную экономику, не удивительно, что равновесный реальный обменный курс одной страны особенно мало открытой, реагирует на изменение, происходящие в других странах. Так, например, изменение в бюджетно-налоговой политике «больших» экономик с определенным лагом отразятся на платежном балансе малой открытой экономике. [10,с.98]
Увеличение государственных расходов (G) или снижением налогов (Т) в большой открытой экономике повлечет за собой снижение мировых сбережений. Учитывая, что мировые сбережения равняются мировым инвестициям, которые, в свою очередь, связаны с мировой ставкой процента обратной зависимостью [Sмир= Iмир(r*)], можно утверждать, что мировая ставка процента (r*) возрастет. Это снизит уровень инвестиций в малой открытой экономике. [15,с.209]

Графически это отразится сдвигом кривой (S-I) вправо:

Рис. 3 Изменение курса в зависимости от % ставки
Таким образом, повышение мировой ставки процента приводит к образованию положительного сальдо текущего счета в малой открытой экономике и снижению равновесного значения реального обменного курса. Национальная валюта обесценивается. Отечественные товары становяися дешевле по сравнению с импортными, чистый экспорт увеличивается.
Таким образом, традиционно считается, что обесценение национальной валюты приводит к улучшению платежного баланса. Однако, такоеулучшение, как правило, наступает с некоторым лагом, иногда достигающие значительных временных отрезков. Это связано с тем, что обесценение валюты приводит к повышению импортных цен, выраженных в этой валюте, поскольку иностранные поставщики вынуждены компенсировать неблагоприятные для себя изменения курса
Одним из мощных факторов, в значительной мере способных нейтрализовать воздействие валютного курса, является экономический рост страны, который способен поддерживать на высоком уровне внутренний спрос и обеспечивать, таким образом, не только рост экспорта, но и рост импорта и отечественные товары становятся дешевле, по сравнению с импортными и чистый экспорт увеличивается.
Внешнеторговая политика также оказывает влияние на реальный обменный курс и на состояние платежного баланса. В мире, особенно в странах Западной Европы, в последние годы достаточно отчетливо просматриваются процессы либерализации торговли. Однако, вместе с тем весьма популярными становятся и меры «выборочной» протекционистской политики, в форме квот, определенных ограничений экспорта, не тарифных барьеров, позволяющих защитить отечественные товары от внешней конкуренции и одновременно пополнить государственный бюджет. Последствия протекционистской торговой политики можно отразить с помощью модели, описывающей платежный баланс и реальный обменный курс.
Предположим, что в стране введены квоты или тарифы на импорт. Независимо от значения реального обменного курса, объем импорта уменьшится, за счет чего возрастет чистый экспорт. Графически это выразится сдвигом графика чистого экспорта NX вверх:

Рис.4 Изменение курса в зависимости от ставок импорта
В новой точке равновесия, в точке 2, реальный обменный курс повышается, а объем чистого экспорта не изменяется.
Так происходит в силу того, что вслед за ростом реального обменного курса, отечественные товары дорожают по сравнению с импортными, это снижает чистый экспорт, нейтрализуя его первоначальный рост за счет введения ограничений на импорт. В результате объемы внешней торговли уменьшается при росте реального обменного курса.
Однако, протекционистская торговая политика может принести определенную выгоду экономике страны, если она направлена на защиту отечественного производителя, на поддержание «молодых» и пока неконкурентоспособных отраслей национальной экономики; на поддержание продовольственной безопасности по стратегическим продуктам. [8,с.115]
Некоторые эксперты склонны считать, что поведение ЦБ России в отношении обменного курса очень примитивно: он старается не допустить скачков номинального обменного курса. Таким образом, можно думать, что сам номинальный курс выступает в качестве цели денежной политики. Предлагаемый подход позволяет проверить эту гипотезу. Зададим функцию потерь в следующей форме:

ЦБ старается не допустить инфляцию и снизить волатильность номинального обменного курса. Соответствующее структурное ограничение политики получается из системы и записывается в следующем виде:

Соотношение показывает, что инфляция и рост обменного курса связаны положительно: снижение инфляции на 1% сопряжено со снижением номинального курса на %. Решением задачи ЦБ является следующее состояние:

Последнее выражение одновременно задает оптимальное правило регулирования номинального курса. [6,с.120]

2.3. Фиксированный и плавающий валютные курсы.

Важным участником валютного рынка является государство в лице Центрального банка или Министерства финансов. При этом государство может не только осуществлять валютные интервенции, но и устанавливать режим определения курса национальной валюты.
Две альтернативные позиции государства в отношения режима установления валютного курса сводятся к следующему.
1. Государство жестко фиксирует обменный курс национальной валюты на определенном уровне, беря на себя обязательства по поддержанию ее стабильности. Фиксированные курсы очень удобны для бизнеса, так как позволяют прогнозировать предпринимательскую деятельность.
2. Государство позволяет валютному курсу свободно колебаться под влиянием спроса и предложения. В этом случае налицо гибкий валютный курс или, как его еще называют, плавающий курс.
На практике две указанные крайности редко встречаются в чистом виде. Однако их нужно рассмотреть, чтобы лучше уяснить фактическое положение дел в этой области.
Исторически исходной формой фиксированного курса была система золотого стандарта, которая возникла в европейских странах сразу же после окончания наполеоновских войн и просуществовала вплоть до I мировой войны. В конце прошлого века к этой системе присоединились США и Япония. [15,с.134]
Важнейшие черты золотого стандарта сводятся к следующему:
государство фиксирует цену золота и устанавливает стоимость национальной денежной единицы в золотом выражении;
в обороте находятся золотые монеты и банкноты, которые свободно размениваются на золото;
государство располагает таким золотым запасом, который гарантирует 100 %-е обеспечение денег золотом.
В условиях данной системы валютный курс определяется на основе золотого паритета — соотношения весового содержания золота, зафиксированного законом, в национальных денежных единицах. Валютные курсы, рассчитанные на основе золотых паритетов, отличались стабильностью, их отклонения от объявленных значений были весьма незначительными и находились в пределах верхней и нижней «золотых точек».
Валютный курс не мог существенно отклоняться от золотого паритета до тех пор, пока правительство свободно конвертировало свою валюту в золото. Любое давление на обменные курсы, отклоняющее их от паритетного значения, корректировалось перемещением золота из одной страны в другую.
На принципе фиксированных курсов основывалось и Бреттон-Вудская денежная система, действовавшая с 1944 г. по 1973 г. В рамках этой системы каждая страна устанавливала паритет (отношение) своей валюты к золоту и доллару США и на этой основе определялся ее курс по отношению к валютам других стран. Цена на золото была установлена на уровне 35 долларов за унцию. Золото и доллары вне США выступали в роли официальных резервов.
Однако при этой системе не соблюдалось одно из условий золотого стандарта, в соответствии с которым денежная масса должна формироваться исключительно под воздействием платежного баланса. Поэтому пропорциональность резервов и денежной массы могла быть нарушена, что таило в себе угрозу отклонения от паритета, а в дальнейшем неизбежно приводило к девальвации национальной валюты. [7,с.150]
Для поддержания стабильности валютного курса правительства прибегали к валютным интервенциям, а в критических ситуациях осуществляли девальвацию (ревальвацию) валют. Изменение паритета или существенные отклонения валютного курса валют от него допускались только по согласованию с Международным валютным фондом.
Начиная с 1960-х годов, однако, многие страны стали стремиться к изменениям в составе своих резервов в пользу золота, возникла потребность в увеличении общего объема международных резервов. Стремясь разрешить это противоречие. Международный валютный фонд учредил специальные права заимствования (СПЗ), которые распределялись между странами — членами фонда для увеличения их официальных резервов. Однако это не решило проблему, и, когда в 1971 г. США официально прекратили обмен долларов на золото, мировое сообщество было вынуждено приступить к перестройке мировой монетарной системы.
Отказ от фиксированных валютных курсов и переход к плавающим курсам был официально признан в решениях Ямайской конференции в 1976 г. Решения этой конференции означали создание третьей по счету мировой денежной системы на основе гибких валютных курсов, которая сохраняется по настоящее время.
В рамках данной системы, по существу, предполагается наличие рынка совершенной конкуренции, где спрос на валюту и ее предложение определяют равновесный курс и равновесный объем валюты. Предложение иностранной валюты является суммой экспортных доходов, в то время как спрос на нее есть ничто иное как общий объем импорта. Рынок уравновешивается с помощью ценового механизма, т. е. за счет изменения курса валюты. Границы колебаний не регламентируются, а Центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютного рынка в целях поддержания стабильности национальных валют.
Международный валютный фонд предоставил право выбора режима установления валютных курсов самим странам — членам этого фонда с условием предоставления соответствующей информации.
Систематизируя полученные данные Международный валютный фонд в зависимости от сделанного выбора классифицирует страны на три категории:
1. Страны, валюты которых привязаны к одной или ряду валют. При таком выборе режима установления валютного курса стоимость национальной денежной единицы жестко или с минимальным отклонением привязывается к какой-либо одной валюте, специальным правам заимствования или набору валют. Курс национальной валюты в этом случае автоматически изменяется в соответствии с колебаниями базового курса привязки. Так, около трех десятков стран определяют курс своей национальной валюты на основе привязки к доллару США, 14 стран — к французскому франку. К СПЗ привязаны валюты Ливии, Замбии, Ирана и Руанды. В качестве примера привязки к валютной корзине можно назвать шведскую крону, курс которой определяют 15 валют стран важнейших торговых партнеров Швеции.
2. Страны, валюты которых ограниченно гибки в отношении одной или ряда валют. Страны, отнесенные к этой категории, подразделяются на две группы. Валюты стран первой группы характеризуются ограниченной гибкостью по отношению к доллару США (Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты). Вторую группу образуют страны, входящие в Европейскую валютную систему, созданную в 1979 г. в целях обеспечения валютной стабильности среди членов Европейского Сообщества. Курс каждой национальной денежной единицы в этой группе стран определяется в отношении экю. В ближайшем будущем планируется ввести единую европейскую валюту вместо отдельных национальных валют.
3. Страны, валюты которых характеризуются повышенной гибкостью. Повышенная гибкость проявляется либо в полной свободе изменения плавающего курса под воздействием спроса и определяют равновесный курс и равновесный объем валюты. Предложение иностранной валюты является суммой экспортных доходов, в то время как спрос на нее есть ничто иное как общий объем импорта. Рынок уравновешивается с помощью ценового механизма, т. е. за счет изменения курса валюты. Границы колебаний не регламентируются, а Центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютного рынка в целях поддержания стабильности национальных валют. [9,с.75]

3.Платежный баланс РФ.

В I квартале 2014 года некоторое укрепление счета текущих операций сопровождалось существенным увеличением вывоза капитала частным сектором. На фоне сокращения объемов внешнего фондирования Банк России расширил проведение валютных интервенций для сглаживания резких колебаний обменного курса рубля.
Профицит счета текущих операций вырос с 25,0 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года до 27,1 млрд. долларов США в I квартале 2014 года. Его увеличение стало итогом роста положительного сальдо внешней торговли товарами при сохранении близких к прошлогодним отрицательных балансов торговли услугами, инвестиционных доходов, чистой оплаты труда и вторичных доходов.
Внешнеторговый оборот не достиг уровня I квартала 2013 года и составил 195,6 млрд. долларов США.
Сальдо торгового баланса в I квартале 2014 года оценено в 50,7 млрд. долларов США. Рост его профицита по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 4,4% стал результатом опережающего уменьшения импорта товаров по сравнению с экспортом.
Экспорт товаров в I квартале 2014 года сократился до 123,2 млрд. долларов США со 125,2 млрд. долларов США в I квартале 2013 года, испытывая доминирующее воздействие ухудшения международной ценовой конъюнктуры основных товаров российского экспорта. Падение контрактных цен на вывозимые товары составило 2,9%, в том числе сырая нефть поставлялась внешним потребителям по сравнению с периодом годичной давности дешевле на 2,1%, нефтепродукты — на 1,7%, природный газ — на 3,8%. Контрактные цены на металлы снизились на 1,6%.
Вместе с тем снижение цен отчасти стимулировало внешний спрос на экспортные товары, что позволило нарастить физические объемы их поставок на 1,3%. В том числе поставки природного газа в физическом измерении выросли на 2,9%, нефтепродуктов — на 9,3%.
Динамика совокупного экспорта в первую очередь стала следствием уменьшения вывоза основных топливно-энергетических товаров, на долю которых в структуре приходилось 68,3%. Объем зарубежных поставок вырос лишь по нефтепродуктам на 7,4%, в то время как экспорт газа снизился на 1,0%, а сырой нефти — на 10,2%.
Экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, сократился до 9,2 млрд. долларов США, или на 5,1%, удельный вес группы уменьшился до 7,5%. Поставки продукции химической промышленности снизились до 6,9 млрд. долларов США (5,6% совокупного экспорта). Экспорт продукции машиностроения сокращался опережающими темпами, по сравнению с I кварталом 2013 года он упал на 20,3%, до 4,8 млрд. долларов США, доля группы в совокупном экспорте уменьшилась до 3,9% (4,8% в I квартале 2013 года). Вывоз продовольственных товаров и сырья для их производства, напротив, вырос на 31,1%, до 4,0 млрд. долларов США, что повысило удельный вес товарной группы до 3,3%.
В географической структуре экспорта доля стран ЕС незначительно снизилась и составила 54,1%. Государства Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), напротив, нарастили свой удельный вес до 19,8% (17,8% в январе-марте 2013 года). Суммарная доля партнеров России по Таможенному союзу — Республики Беларусь и Республики Казахстан уменьшилась до 6,5% (7,1%). Наибольшие объемы поставок приходились на Нидерланды (13,6%), Китай и Германию (по 7,7%), Италию (7,2%).
Импорт товаров сложился на уровне 72,4 млрд. долларов США (76,6 млрд. долларов США в I квартале 2013 года). Уменьшение поставок на 5,4% определялось снижением физических объемов ввоза на 7,0% при повышении ввозных контрактных цен на 1,7%. Отрицательная динамика импорта сложилась по преобладающему перечню товарных позиций, в том числе опережающее сокращение демонстрировали товары машиностроения, химические и нефтехимические товары, на долю которых приходится около двух третей импорта.
Ввоз машин, оборудования и транспортных средств снизился в I квартале 2014 года на 6,8%, до 31,3 млрд. долларов США. В значительной мере это объяснялось сокращением импорта средств наземного транспорта. Удельный вес продукции машиностроения в общем импорте снизился с 47,3 до 46,8%.
Импорт продукции химической и связанных с ней отраслей снизился на 9,0%, до 10,4 млрд. долларов США. Локомотивом снижения являлась наиболее крупная позиция — фармацевтическая продукция. Доля товарной группы в совокупном импорте уменьшилась до 15,5% (16,0%).
Положительная динамика ввоза была отмечена по продовольственным товарам, включая сырье для их производства, импорт которых вырос на 1,1%, до 10,0 млрд. долларов США, а удельный вес повысился до 15,0% (13,9%).
В географическом распределении импорта в I квартале 2014 года доля государств ЕС выросла до 41,3%, позиция группы стран АТЭС сохранилась на уровне 36,2%. Удельный вес стран Таможенного союза уменьшился до 6,8% (7,2%). Важнейшими партнерами являлись: Китай, доля которого выросла до 18,3%, Германия (11,4%), США (5,8%), Франция (4,3%).
Дефицит баланса внешней торговли услугами в I квартале 2014 года незначительно расширился — до 10,7 млрд. долларов США. Экспорт услуг практически не изменился и составил 15,2 млрд. долларов США. Проведение в феврале-марте XXII Олимпийских игр в Сочи отразилось на увеличении объема предоставленных нерезидентам телекоммуникационных услуг и услуг в сфере культуры и отдыха, а также на сумме экспорта по статье «Поездки». Удельные веса в структуре экспорта прочих, транспортных услуг и поездок составили 53,0%; 30,3% и 16,8% соответственно.
Импорт услуг по итогам I квартала 2014 года составил 25,9 млрд. долларов США (25,7 млрд. долларов США в I квартале 2013 года). Основной вклад обеспечен услугами по статье «Поездки», доля которых выросла до 39,8% (36,7% годом ранее). Удельный вес транспортных и прочих услуг в структуре импорта, напротив, уменьшился и составил 13,7 и 46,4% соответственно.
Баланс первичных доходов по итогам I квартала 2014 года сведен с дефицитом в 11,0 млрд. долларов США (11,6 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2013 года).
Отрицательный баланс оплаты труда в I квартале 2014 года несколько снизился относительно уровня соответствующего периода предыдущего года и составил 2,4 млрд. долларов США (2,9 млрд. долларов США). Выплаты работающим в России менее одного года иностранным гражданам уменьшились до 3,5 млрд. долларов США (3,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года) в результате как падения средней заработной платы мигрантов в долларовом эквиваленте, так и сокращения численности привлеченных в экономику нерезидентов. Сумма, начисленная к получению работающими за рубежом российскими гражданами, увеличилась на 7,8% и превысила 1,0 млрд. долларов США.
Дефицит баланса инвестиционных доходов сохранился на уровне базисного периода — 8,7 млрд. долларов США. Отрицательное сальдо баланса доходов прочих секторов выросло до 7,8 млрд. долларов США (6,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года) преимущественно за счет возросших сумм начисленных к выплате дивидендов. Дефицит баланса инвестиционных доходов банков сократился на 1,2 млрд. долларов США (в 2,6 раза), до 0,8 млрд. долларов США, сказался опережающий рост реинвестированных доходов от участия в капитале организаций-нерезидентов по сравнению с аналогичными выплатами со стороны российских банков в пользу иностранных инвесторов. Отрицательный баланс доходов органов государственного управления зафиксирован в сумме 0,5 млрд. долларов США (-0,4 млрд. долларов США в I квартале 2013 года).
Баланс вторичных доходов сведен с дефицитом в 1,9 млрд. долларов США, что на 27,8% больше, чем в I квартале 2013 года. В составе суммы, выплаченной в пользу нерезидентов (5,4 млрд. долларов США), около двух третей приходилось на личные трансферты. В структуре вторичных доходов к получению, которые составили 3,4 млрд. долларов США, наиболее значительными оставались операции, связанные с налоговыми поступлениями в пользу органов государственного управления.
В отчетном периоде отрицательное сальдо счета операций с капиталом сформировалось в размере 0,2 млрд. долларов США.
Совокупная величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом, характеризующая чистое кредитование остального мира, в I квартале 2014 года сложилась в объеме 26,9 млрд. долларов США (25,0 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Отношение показателя к ВВП страны возросло с 5,2% в I квартале 2013 года до 5,9% в I квартале 2014 года.
В I квартале 2014 года отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) выросло в 3,6 раза, до 48,6 млрд. долларов США.
Чистое принятие обязательств резидентами в I квартале 2014 года сократилось до 2,6 млрд. долларов США. Многократное уменьшение по сравнению с I кварталом 2013 года (86,2 млрд. долларов США) связано в первую очередь с эффектом базы: базисный уровень I квартала 2013 года формировался под воздействием однократной сделки на рынке слияний и поглощений.
Обязательства сектора органов государственного управления сократились на 6,5 млрд. долларов США (прирост на 3,6 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2013 года). Ключевую роль сыграли активизировавшиеся продажи российских суверенных ценных бумаг иностранными инвесторами на вторичном рынке на сумму 5,3 млрд. долларов США (в сопоставимом периоде 2013 года вложения нерезидентов в российские государственные ценные бумаги выросли на 4,6 млрд. долларов США).
Наращивание иностранных обязательств банковского сектора замедлилось до 0,9 млрд. долларов США (7,3 млрд. долларов США в I квартале 2013 года). Сказалось сокращение внешней ресурсной базы кредитных организаций вследствие оттока средств нерезидентов с краткосрочных депозитов. Объем новых еврооблигационных займов, размещенных российскими кредитными организациями на международном рынке капитала, сократился в январе-марте 2014 года до 5,0 млрд. долларов США (6,0 млрд. долларов США годом ранее). Прямые иностранные инвестиции в банковский сектор в сумме 2,4 млрд. долларов США были представлены преимущественно реинвестированием доходов. Портфельные инвестиции сократились на 0,6 млрд. долларов США (в I квартале 2013 года рост на 0,8 млрд. долларов США).
Чистое принятие обязательств прочими секторами в январе-марте 2014 года уменьшилось до 8,4 млрд. долларов США (70,9 млрд. долларов США в соответствующем периоде 2013 года). Приток прямых инвестиций снизился до 9,8 млрд. долларов США (36,6 млрд. долларов США годом ранее). Ключевую роль играло реинвестирование доходов, тогда как сумма новых взносов в капиталы российских компаний не превысила 2,1 млрд. долларов США. В результате заметно сократившегося размещения новых еврооблигационных займов связанными зарубежными структурами российских компаний объем кредитов от прямых инвесторов, включенных в состав статьи «Прямые инвестиции», снизился до 1,9 млрд. долларов США (12,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года).
Возросшая волатильность российского финансового рынка способствовала интенсификации вывода средств иностранными инвесторами из корпоративных ценных бумаг до 5,5 млрд. долларов США (1,2 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Основным объектом продажи выступали акции отечественных компаний. Привлечение капитала в форме ссуд и займов на чистой основе замедлилось до 4,0 млрд. долларов США.
Чистое приобретение финансовых активов (без учета резервных) в I квартале 2014 года было почти вдвое меньше, чем годом ранее, — 51,2 млрд. долларов США против 99,5 млрд. долларов США.
Сальдо операций органов государственного управления было сбалансированным: предоставление новых кредитов по линии государственного сектора в сумме 0,3 млрд. долларов США было уравновешено близким по сумме погашением требований (годом ранее чистое приобретение финансовых активов сектором составило 0,6 млрд. долларов США).
Частный сектор в I квартале 2014 года нарастил иностранные активы*(1) на 52,4 млрд. долларов США (99,7 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года).
Внешние активы банковского сектора выросли на 22,1 млрд. долларов США (24,7 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Их динамика определялась в том числе обозначившимся предпочтением резидентов в пользу банковских инструментов, номинированных в иностранной валюте, а также частичным перераспределением иностранных активов прочих секторов в пользу отечественного банковского сектора.
Рост внешних активов банков наряду со снижением их заимствований на международном рынке обусловил повышение роли сектора в качестве чистого экспортера капитала за рубеж: чистая международная инвестиционная позиция банков выросла за I квартал 2014 года на 30,4 млрд. долларов США, перейдя из области отрицательных в область положительных значений до уровня 19,3 млрд. долларов США.
Иностранные активы прочих секторов*(1) выросли на 30,3 млрд. долларов США (75,0 млрд. долларов США). Прирост прямых инвестиций составил 17,1 млрд. долларов США (65,2 млрд. долларов США в I квартале 2013 года, включая разовую крупную сделку на рынке слияний и поглощений). Взносы в капиталы иностранных компаний после экстраординарного увеличения в начале 2013 года в январе-марте 2014 года вернулись к среднеквартальным значениям предшествующих лет и составили 10,5 млрд. долларов США. Объем межфирменных кредитов, предоставленных российскими компаниями своим зарубежным структурам, был незначительным. Вложения резидентов в зарубежную недвижимость, напротив, выросли.
Зарубежные инвестиции российских компаний, осуществленные в иных формах, демонстрировали разнонаправленную динамику: портфельные активы выросли на 1,2 млрд. долларов США, в то время как объем предоставленных торговых кредитов и авансов снизился на 1,3 млрд. долларов США.
Повышение курсовых рисков обусловило активизацию наращивания остатков наличной иностранной валюты у резидентов (кроме банков). В отчетном периоде их сумма выросла на 10,3 млрд. долларов США (более высокое значение показателя фиксировалось лишь в IV квартале 2008 года).
Объем сомнительных операций*(2) в I квартале 2014 года уменьшился до 2,0 млрд. долларов США (9,3 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2013 года).
Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) снизился с начала 2014 года на 13,0 млрд. долларов США и на 1 апреля 2014 года составил 715,8 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 2,3 млрд. долларов США*(3), за счет прочих изменений, включающих курсовую и стоимостную переоценки, — уменьшилась на 15,3 млрд. долларов США.

В отчетном периоде внешняя задолженность сократилась у всех секторов. Лидером снижения выступали органы государственного управления и центральный банк, уменьшившие долговое бремя на 8,7 млрд. долларов США, до 69,0 млрд. долларов США (9,6% совокупного внешнего долга) как за счет операций, так и за счет переоценок. Банки и прочие секторы сократили долг на 4,3 млрд. долларов США, до 646,9 млрд. долларов США (90,4% совокупного внешнего долга Российской Федерации), за счет преобладавшего влияния отрицательной курсовой переоценки.
Задолженность федеральных органов государственного управления уменьшилась на 8,1 млрд. долларов США и достигла 52,9 млрд. долларов США. Обязательства, принятые Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, практически не изменились. В составе нового российского долга наибольшее снижение, составившее 7,9 млрд. долларов США, отмечено по ценным бумагам. В результате опережающего сокращения задолженности по российским суверенным облигациям, номинированным в рублях, их удельный вес снизился до 45,8%. Доля обязательств, номинированных в иностранной валюте, в структуре суверенной задолженности соответственно выросла до 46,8%.
Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации сохранились на почти неизменном уровне — 0,8 млрд. долларов США.
Обязательства центрального банка уменьшились на 0,6 млрд. долларов США и составили 15,3 млрд. долларов США. Изменение суммы задолженности было обусловлено в основном курсовой переоценкой, составившей 0,5 млрд. долларов США. В структуре внешнего долга центрального банка существенных изменений не произошло: доминировали обязательства перед МВФ*(4) — 57,2%, на долю обязательств по сделкам РЕПО и в форме наличной национальной валюты и депозитов приходилось 11,3 и 31,5% соответственно.
Внешние долговые обязательства банков с начала 2014 года незначительно уменьшились за счет компенсирующего влияния наращивания задолженности в ходе операций и отрицательной курсовой переоценки. На 1 апреля 2014 года долг сектора составил 214,0 млрд. долларов США. Прирост обязательств в ходе операций осуществлялся в основном в форме наращивания ссудно-депозитной задолженности на сумму 1,7 млрд. долларов США, а также финансовой поддержки со стороны связанных зарубежных структур (на 0,6 млрд. долларов США). Доля внешней задолженности банков в структуре внешнего долга российской экономики выросла с 29,4 до 29,9%.
Внешняя задолженность прочих секторов уменьшилась на 3,9 млрд. долларов США — до 432,8 млрд. долларов США за счет кумулятивного влияния как чистого сокращения обязательств в ходе операций, так и за счет отрицательной курсовой переоценки. Нетто-погашение кредитных обязательств, составившее 2,1 млрд. долларов США, обусловило уменьшение их объема до 266,3 млрд. долларов США. Задолженность перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования сократилась на 1,8 млрд. долларов США, до 149,5 млрд. долларов США. Удельный вес долга прочих секторов в структуре внешних обязательств экономики составил 60,5%.
В отчетном периоде срочная структура внешнего долга почти не изменилась: на долгосрочную задолженность приходилось 88,5% (633,1 млрд. долларов США), удельный вес краткосрочных заимствований составил 11,5% (82,7 млрд. долларов США). Опережающее сокращение обязательств, номинированных в рублях, преимущественно в сегменте суверенных инструментов, обусловило снижение доли соответствующей задолженности до 23,2% (166,1 млрд. долларов США), удельный вес долга в иностранной валюте соответственно вырос до 76,8% (549,7 млрд. долларов США).
По состоянию на конец I квартала 2014 года внешний долг Российской Федерации в расчете на душу населения увеличился до 5,0 тыс. долларов США (4,8 тыс. долларов США — на конец I квартала 2013 года).
Несмотря на ускорение темпов роста задолженности, индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации в соответствии с международными критериями на конец отчетного периода оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП составило 34,6% (на конец марта 2013 года — 34,1%).
Годовой объем предстоящих платежей по внешнему долгу по состоянию на 1.04.2014 составляет 188,2 млрд. долларов США, что на 0,9% больше, чем аналогичный показатель по состоянию на 1.04.2013.

Заключение.
Таким образом, платежный баланс является важнейшим макроэкономическим отчетом государства. В нем отражена информация о взаимоотношениях государства как субъекта международных экономических отношений с экономическими агентами внешнего мира. Платежный баланс служит информацией, необходимой как органам государственной власти для определения внешнеэкономической, финансовой и денежно-кредитной политики, так и самим экономическим агентам для принятия решений относительно будущих действий на финансовых, валютных и денежных рынках, в области инвестиционной и ценовой политики. Такой макроэкономический отчет государства, как платежный баланс, содержит в себе всю необходимую информацию для оценки экономических отношений страны с остальным миром и определения ее внешней позиции в экономическом мире.
Переход к рыночной экономике потребовал кардинальных изменений в экономике, в частности, в денежной и валютной системах. Либерализация цен и демонополизация внешней торговли повлекли за собой изменение валютного регулирования, установления курсов валют, отношений между субъектами валютного рынка. Снятие валютных ограничений и жестко фиксированного курса рубля стали причиной резкого его падения.
Валютная система тесно связана с темпами роста производства, развитием торговли и международных связей. Она не только влияет на экономику страны, но и определяет ее “лицо” на мировой арене. Это подтверждает пример августовских потрясений: нестабильность валютной системы отрицательно сказывается на готовности Запада кредитовать российскую экономику, экспортировать капитал в нашу страну и т.д.
Также стоит отметить, что валютная система страны неотделима от денежно-кредитной системы, производства и системы внешнеэкономических отношений. Поэтому все противоречия нашей экономики сказываются и на валютных отношениях. Валютное регулирование позволит решить лишь некоторые проблемы (расчетно-кредитные операции на международном рынке, отношения с нерезидентами и зарубежными банками и т.д.), но регулирование основных валютных показателей возможно лишь при комплексном реформировании экономики.
В проделанной курсовой работе рассмотрены понятия платежного баланса, его структура и факторы, на него влияющие, а также понятие валютного курса и его взаимодействие с платёжным балансом.

Список литературы.

1 Носова С.С. Экономическая теория / Носова С. С. – Москва «Владос», 2012
Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика/ Маконнел К.Р.— Минск: ИНФРА – М, 2014– 984
Фишер С. “Макроэкономика”, ИНФРА-М, 2013 – 652 с.
1. Видяпин В.И., «Экономическая теория (политэкономия). Гриф МО РФ», «Инфра-М», 2011 г.
Грязнова А. Г., Думная Н. Н., Юданов А. Ю., «Экономическая теория: экспресс-курс», «КноРус», 2012г.
Гусев А.А., «Экономическая теория», «Элит», 2012г.
Ильчиков М., Камаев В., Борисовская Т., «Экономическая теория. Краткий курс: учебник», «Кнорус» 2011 г.
Кушлин В.И., «Экономическая теория», «РАГС», 2010 г.
Лачинов Ю.Н., «Новая экономическая теория — новая классика: революционный прорыв во всех представлениях о сущностях экономики», «ЛКИ», 2013 г.
Лемешевская Л., «Экономическая теория: тесты, ситуации, задачи: Учебное пособие», «Интерпрессервис», 2012 г.
Мочерний С., Фомишин С., «Экономическая теория», «Феникс», 2012 г.
Осипова Ю.М., Сизова В.С., Зотова Е.С., «Экономическая теория в ХХI веке — 3(10): Проблемы пореформенной экономики», «Экономистъ», 2011 г.
Попов А., «Экономическая теория: Учебник для вузов. 4-е изд.», «Питер», 2013 г.
Симкина Л., «Экономическая теория. — 2-е издание», «Питер», 2012 г
Харвей Дж., «Современная экономическая теория. Вводный курс: Перевод с английского», «ЮНИТИ», 2013 г
Шаститко А.Е., «Экономическая теория организаций. Гриф УМО по классическому университетскому образованию», «Инфра-М», 2012 г
Райзберг Б. А., «Основы экономики», «ИНФРА-М», 2013г.
Чепурин М.Н., «Курс экономической теории», «АСА», 2012г.
http://biznesnalog.ru/finance/platyozhnyj-balans-rossii-2013.html
http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/bal_of_payments_est_new.htm
http://ru.tradingeconomics.com/russia/balance-of-trade

Платежный баланс и валютный курс Введение…………………………………………………………………………